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甲醇 反弹高度有限

http://china.chemnet.com/ 2020-01-03 09:29:55 期货日报


  2019年12月以来,随着外盘装置检修增多,市场预计2020年一季度甲醇进口量将显著减少,甲醇期现货价格也随之反弹,2019年12月郑醇指数涨幅达到10.25%,江苏地区甲醇现货价格涨幅达到16%。目前,天然气制甲醇装置陆续复产,加之新装置投产,国产甲醇供应整体充足,同时甲醇制烯烃近期无新投产,甲醇传统需求又处于淡季,预计甲醇价格反弹高度有限。

  检修对进口影响有限

  近期外盘装置停车检修较为密集,引发市场对于后续进口减少的担忧。自2019年12月中下旬开始,沙特IMC的150万吨甲醇装置短停,伊朗ZPC两套330万吨甲醇装置短停,马油2#172万吨装置大修。虽然沙特和伊朗ZPC其中一套短停装置已经重启,但2020年一季度外盘检修计划还是比较多:马油2#172万吨装置预计停车至2月,1#70万吨装置也有检修计划,预计马油一季度发往中国的货源极为稀缺;沙特Ar?Razi?5#485万吨部分装置也有检修计划。从目前的船期看,2020年1—2月到港船货的确有所减少。但一季度外盘不少新装置也有投产预期:伊朗Busher?165万吨装置目前低负荷运行,预计1月上旬正式投产,后续还有伊朗Kimi?165万吨和特立尼达Caribbean?Gas?100万吨装置有投产预期。因此,笔者认为近期装置检修增多的确会引发阶段性到港量减少,但综合后续投产计划,预计检修对一季度整体进口影响相对有限。

  国内供应整体充足

  进入2020年1月,西南和西北大部分天然气制甲醇装置存在复产预期(包括已复产):青海中浩60万吨,青海桂鲁80万吨,内蒙古博源100万吨,玖源50万吨,卡贝乐85万吨。2020年依旧是甲醇装置投产大年,其中一季度投产装置包括:兖矿榆林能化60万吨和内蒙古荣信二期100万吨装置。预计2020年一季度甲醇装置复产加新投产共涉及产能535万吨。虽然今年市场普遍预期由于甲醇生产利润不佳,国内春季检修将会放量,但考虑到一季度上述国内供应增量,以及4月宁夏宝丰二期220万吨甲醇的投产预期,预计国内甲醇供应整体依旧充足。

  甲醇进入传统需求淡季

  近期甲醇需求面并无亮点:甲醇制烯烃暂无新投产预期,甲醇传统需求见顶回落。2019年以来,由于利润较好,甲醇制烯烃开工率长期维持在85%以上的高开工水平,因而后续继续提升开工率的空间有限。新装置投产方面,2019年11月底鲁西化工MTO装置试车成功对市场有一定提振,但该装置短停后重启不顺利,至今仍维持低负荷运行。2020年甲醇制烯烃的投产计划较少且均在下半年,短期对甲醇需求贡献增量有限。

  传统需求方面,临近春节,甲醛和MTBE等传统需求逐步进入季节性降负期,开工率开始下降,春节期间停车,预计到元宵节后才会开始逐步复工。近期,在河南地区的化工企业中,受环保政策影响,多家甲醛、二甲醚企业已停工,上游甲醇企业虽也有降负,但总体对下游的影响更大。

  综上所述,近期外盘装置检修频繁造成到港量减少,但综合后续检修和投产计划,预计进口量整体受到的影响相对有限。同时,国产甲醇供应整体充足,加之甲醇制烯烃近期无新投产,传统需求又处于淡季,预计甲醇价格反弹高度有限。

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